Working Papers
Fiscal Policy Response to Public Debt: Evidence for the MENA Region
No.
1542
Publisher
ERF
Date
February, 2022
Topic
G. Financial Economics
This paper deals with fiscal sustainability by estimating fiscal reaction functions (FRF) for a panel of 15 MENA countries over the period 1990-2019. In investigating the question, this paper used various methods including the System General Method of Moments (System GMM), and the common correlated effects mean group (CCEMG) estimator. Our findings reveal that MENA countries are fiscally responsible, as evidenced by the positive and significant response in the primary balance to changes in the lagged debt-to-GDP ratio, and those countries adjust along the expenditure margin. Moreover, we find robust evidence of a nonlinear fiscal policy response to debt accumulation. We also show that the fiscal policy stance tends to be countercyclical, but government spending has a procyclical bias. Further, fiscal authorities in oil-exporting countries respond more strongly to rising debt levels than in net oil-importing countries.
ملخص
تتناول هذه الدراسة الاستدامة المالية من خلال تقدير خصائص التفاعل المالي (FRF) على مجموعة مكونة من 15 بلدًا في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا خلال الفترة 1990-2019. وعند التحقيق في هذه المسألة، استخدمت هذه الدراسة عدة طرق، بما في ذلك طريقة العزوم المعممة (System GMM) وأسلوب تقدير مجموعة متوسط التأثيرات المترابطة المشتركة (CCEMG). تكشف نتائج البحث التي توصلنا إليها أن بلدان منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا مسؤولة ماليًا، كما يتضح من الاستجابة الإيجابية والمهمة في الميزان الأولي للتغيرات في نسبة الدين المتأخر إلى إجمالي الناتج المحلي، كما تكشف أن تلك البلدان تتكيف مع هامش الإنفاق. وعلاوة على ذلك، وجدنا أدلة قوية على استجابة السياسات المالية غير الخطية لتراكم الديون. كما يظهر البحث أن وضع السياسات المالية يميل إلى مواجهة التقلبات الدورية، لكن للإنفاق الحكومي تحيز مساير للدورات الاقتصادية. وعلاوة على ذلك، تستجيب السلطات المالية في البلدان المصدرة للنفط استجابةً أقوى لمستويات الديون المتزايدة مقارنة بالبلدان المعتمدة فقط على إستيراد النفط.
Authors
Moez Ben Tahar
Assistant Professor Faculty of Economics and Management...
Research Fellows
Sarra Ben Slimane
Assistant Professor, Faculty of Business Administration. University...
Authors
Raja M. Almarzoqi
GCC Chief Negotiator, the Chief Economic Advisor...