Working Papers
Dynamic Linkages between Official and Parallel Exchange Rates and Inflation in Algeria: Evidence from Wavelet and Quantile-Based Analysis
No.
1851
Publisher
ERF
Date
November, 2026
Topic
C4. Econometric and Statistical Methods
E4. Money and Interest Rates
E3. Prices, Business Fluctuations, and Cycles
F3. International Finance
This study examines the dynamic relationships among the official exchange rate, the parallel exchange rate, and inflation in Algeria from January 1974 to October 2024, employing wavelet-based and quantile-based approaches. The Wavelet Multiple Correlation (WMC) results indicate that the parallel exchange rate maximizes the multiple correlation at short and medium scales, whereas the official exchange rate and the consumer price index emerge at longer scales; these results are statistically significant at levels 1–4 only, while those at levels 5 and 6 are indicative. The Wavelet Local Multiple Correlation (WLMC) results, which are statistically significant across all levels, confirm the dominance of the parallel exchange rate in the short run, the growing importance of the official exchange rate in the medium run, and the joint role of both exchange rates in the long run. The heat map reveals very strong long-run correlations (exceeding 0.8) and relatively strong medium-run correlations, but weaker short-run correlations, except during 2007–2015, following the global financial crisis and the oil price shock. The Quantile-on-Quantile Regression (QQR) results uncover nonlinear and state-dependent relationships, with both exchange rates exerting positive effects on the consumer price index across most quantiles, indicative of asymmetric exchange rate pass-through, alongside positive bidirectional effects between the two rates. Robustness checks based on conventional Quantile Regression (QR) and Kernel-Based Regularized Least Squares (KRLS) corroborate these findings. The study underscores the importance of greater exchange rate flexibility and enhanced dinar convertibility in easing pressures in the parallel market and narrowing the gap between the two rates, while limiting exchange rate pass-through to domestic prices to contain inflationary pressures.
ملخص
تتناول هذه الدراسة العلاقات الديناميكية بين سعر الصرف الرسمي وسعر الصرف الموازي والتضخم في الجزائر خلال الفترة من يناير 1974 إلى أكتوبر 2024، باستخدام أساليب قائمة على التحليل المويجي والكميمي. تشير نتائج الارتباط المويجي المتعدد إلى أن سعر الصرف الموازي يعظّم الارتباط عند المستويات القصيرة والمتوسطة، في حين يبرز سعر الصرف الرسمي ومؤشر أسعار المستهلك عند المستويات الأطول، علمًا أن النتائج معنوية إحصائيًا عند المستويات 1–4 فقط، أما المستويان 5 و6 فإرشاديان. وتؤكد نتائج الارتباط المويجي المحلي المتعدد، المعنوية عبر جميع المستويات، هيمنة سعر الصرف الموازي في المدى القصير، وتزايد أهمية الرسمي في المدى المتوسط، واشتراك السعرين في المدى الطويل. وتكشف الخريطة الحرارية عن ارتباطات طويلة الأجل قوية جدًا (تتجاوز 0.8)، وقوية نسبيًا في المدى المتوسط، وأضعف في المدى القصير، باستثناء الفترة 2007–2015 عقب الأزمة المالية العالمية وصدمة أسعار النفط. وتبيّن نتائج الانحدار الكميمي إلى الكميمات علاقات لاخطية ومعتمدة على الحالة، إذ يؤثر كلا سعري الصرف تأثيرًا إيجابيًا في مؤشر أسعار المستهلك عبر معظم الكميمات، بما يعكس انتقالًا غير متماثل لأثر سعر الصرف، إلى جانب تأثيرات إيجابية متبادلة بين السعرين. وتدعم اختبارات المتانة وهذه النتائج. وتبرز الدراسة أهمية زيادة مرونة سعر الصرف وتعزيز قابلية تحويل الدينار لتخفيف الضغوط في السوق الموازية وتضييق الفجوة بين السعرين، مع الحد من انتقال أثر سعر الصرف إلى الأسعار المحلية لاحتواء التضخم.
Authors
Abderazak Madouri
Permanent Researcher, Center for Research in Applied...
Authors
Hacene Tchoketch-Kebir
Permanent Researcher, Center for Research in Applied...