Firm Financing and Growth in the Arab Region - Economic Research Forum (ERF)

Firm Financing and Growth in the Arab Region

Juan Jose Cortina Lorente, Soha Ismail and Sergio L. Schmukler


Date:
May, 2017

NO.
1092

Length:
27 pages

Topic:
F6. Economic Impacts of Globalization
G3. Corporate Finance and Governance
L2. Firm Objectives, Organization, and Behavior
G1. General Financial Markets
G2. Financial Institutions and Services
F2. International Factor Movements and International Business
G. Financial Economics

This paper provides a first analysis of the extent to which firms in the Arab region use capital markets to obtain financing and grow. It addresses two questions: First, how many and which firms issue equity, bonds, and syndicated loans in the Arab region? Second, how do these firms perform relative to non-issuing firms? To tackle these questions, a uniquely matched dataset of firm-level issuances and balance sheet information of 1,462 firms in the Arab region is constructed. Two main findings emerge from the analysis. (1) Over the last two decades, the amounts raised in equity, bond, and syndicated loan markets have considerably increased and been associated with an increasing number of issuing firms. (2) The typical issuing firm is larger, grows faster, is more leveraged, and holds more long-term debt relative to the typical non-issuer. Moreover, issuers seem to be initially larger than non-issuers in terms of assets, turnover, and the number of employees, and even grow faster over time. The firm size distribution of issuers lies to the right and shifts more rightwards over time compared to the distribution of non-issuers, indicating a divergence in firm size among listed firms.

ملخص

تقدم هذه الورقة أول تحليل لمدى استخدام الشركات في المنطقة العربية لأسواق رأس المال للحصول على التمويل والنمو. وتتناول سؤالين: أولا، ما هو عدد الشركات التي تصدر الأسهم والسندات والقروض المشتركة في المنطقة العربية؟ ثانيا، مستوى اداء هذه الشركات نسبة إلى الشركات غير المصدرة؟ ومن أجل معالجة هذه الأسئلة، تم إنشاء مجموعة بيانات متقاربة بشكل فريد من االاصدارات على مستوى الشركة ومعلومات الميزانية العمومية من 1462 شركة في المنطقة العربية. وتظهر بعض النتائج الرئيسية من التحليل. (1) على مدى العقدين الماضيين، زادت المبالغ التي أثيرت في أسواق الأسهم والسندات والقروض المشتركة زيادة كبيرة وارتبطت بعدد متزايد من الشركات المصدرة. (2) شركة الإصدار تكون عادة أكبر، وتنمو بشكل أسرع، وتكون أكثر استدانة، وتحمل المزيد من الديون طويلة الأجل نسبة إلى شكل الشركات غير المصدر. وعلاوة على ذلك، يبدو أن المصدرين في البداية أكبر من غير المصدرين من حيث الأصول وعدد الموظفين، بل وينمو بشكل أسرع مع مرور الوقت. ويتوزع حجم الشركات المصدرة ويتحول أكثر على مر الزمن مقارنة بتوزيع غير المصدرين، مما يشير إلى تباين في حجم الشركات بين الشركات المدرجة

Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications

Working Papers

Internal versus International Migration in Egypt: Together or Far Apart

Anda David, Nelly El-Mallakh and Jackline Wahba

This paper examines the relationship between internal, international, and return migration in Egypt. Using the ... read more


Working Papers

FDI Determinants and Geographical Interdependence in MENA Region

Alaya Marouane

In this paper we study the determinant of FDI in MENA countries by ... read more


Working Papers

Remittances and Disaggregated Country Risk Ratings in Tunisia: An ARDL Approach

Dorsaf Sridi and Wafa Ghardallou

Tunisia is currently facing political, economic and financial problems that are having an impact on ... read more