Working Papers
The Effects of Exchange Rate Changes on Sudanese Output: An Asymmetric Analysis using the NARDL Model
No.
1640
Publisher
ERF
Date
July, 2023
Topic
F4. Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance
F3. International Finance
This study tests the hypothesis that the real effective exchange rate changes have an asymmetric impact on the domestic output in Sudan from 1960 to 2020. The analysis uses a multivariate framework by controlling for the various channels through which exchange rate changes could affect domestic output. To disentangle the potential asymmetric impact of exchange rate changes on domestic income, we use the nonlinear autoregressive distributed lag (NARDL) framework of Shin et al. (2014) to separate real currency appreciations from depreciation. The results show that fiscal policy has no statistically significant effect on domestic output, while monetary policy has a statistically significant long-run contractionary effect. Results of the NARDL model show long-run asymmetry in the effect of real currency appreciations and depreciations. In particular, real currency appreciations (depreciations) have an expansionary (contractionary) effect on domestic output. There is a considerable difference in the magnitude of the effect of the positive exchange rate shocks compared to the negative shocks, in which the magnitude of the effect of the real currency appreciations on domestic output is almost double that of real currency deprecations. Monetary authorities in Sudan can use the real exchange rate as an effective instrument to affect domestic output in the long run.
ملخص
تھدف ھذه الدراسة إلى اختبار فرضیة أن تغیرات سعر الصرف الحقیقي الفعال لھا تأثیر غیر متماثل على الناتج المحلي في السودان خلال الفترة ( 2020 1960 ). ولتحقیق ذلك الھدف تستخدم الدراسة المنھج التحلیلي القیاسي في ظل نموذج متعدد المتغیرات، من خلال التحكم في القنوات المختلفة التي یمكن أن تؤثر من خلالھا تغیرات أسعار الصرف على الناتج المحلي، وبھدف تحلیل التأثیر غیر المتماثل المحتمل لتغیرات سعر الصرف على الدخل المحلي، تستخدم الدراسة نموذج وقد أوضحت النتائج أن .(NARDL) الانحدار الذاتي ذي الفجوات الزمنیة الموزعة غیر الخطیة السیاسة المالیة لیس لھا تأثیر ذو معنویة إحصائیة على الناتج المحلي، في حین أن السیاسة النقدیة لھا أن ھناك (NARDL) تأثیر انكماشي من الناحیة المعنویة في الأجل الطویل. وتظھر نتائج نموذج عدم تماثل طویل الأجل في تأثیر ارتفاع قیمة العملة الحقیقیة وانخفاض قیمتھا. على وجھ الخصوص، فإن ارتفاع قیمة العملة الحقیقیة (انخفاض القیمة) لھ تأثیر توسعي (انكماشي) على الناتج المحلي. كما أوضحت النتائج أن ھناك فرق كبیر في حجم تأثیر الصدمات الإیجابیة لسعر الصرف مقارنة بالصدمات السلبیة، حیث یكون حجم تأثیر ارتفاع قیمة العملة الحقیقیة على الناتج المحلي تقریبًا ضعف تأثیر انخفاض قیمة العملة الحقیقیة. وتعد الدراسة الحالیة ھي الأولى من نوعھا التي تبحث في الآثار غیر المتماثلة لتغیرات سعر الصرف الحقیقي على الإنتاج المحلي في السودان. وتوصي الدراسة السلطات النقدیة في السودان باستخدام سعر الصرف الحقیقي كأداة فعالة للتأثیر على الناتج المحلي في الأجل الطویل.
Research Fellows
Mesbah Sharaf
Full Professor, Department of Economics, University of...
Authors
Abdelhalem Mahmoud Shahen
Assistant Professor, Department of Economics, Faculty of...