Working Papers
Selected MENA Countries’ Attractiveness to G7 Investors
No.
531
Publisher
Economic Research Forum (ERF)
Date
July, 2010
Topic
F. International Economics
Abstract
The objective of this paper is to evaluate the relative attractiveness of seven MENA countries (Algeria, Egypt, Iran, Saudi Arabia, Morocco, Tunisia and Turkey) as a location for foreign portfolio investment (FPI) from the G7 investors viewpoint. We suggest a methodology based on the combination of the gravity model, the Analytic Hierarchy Process (AHP) and the goal programming model (GP). The gravity model is used to determine the attractiveness factors of a country with respect to FPI for 30 investing and 43 receiving countries for the year 2001. Results show the importance of information costs and bilateral trade in the determination of the bilateral asset holdings. The AHP method is applied to prioritize the set of FPI location alternatives from the different viewpoints of G7 investors according to variables’ significance in the gravity model outcome; information costs, bilateral trade, investment freedom, GDP, institutional quality and geographic distance. Results for the year 2005 show that Saudi Arabia is the most attractive country for Japanese and American investors, Turkey is the favorite location for French, German, Italian and British investors and Algeria is the preferred destination for Canadian investors. A combined AHP-GP model has been used to determine the degree of portfolio investment in each MENA country from the viewpoint of G7 investors for the period 2003-2006. Results show that the relative attractiveness of MENA countries is time-varying but they have approximately the same degree of attractiveness from the G7 investor’s viewpoints. In general, the most attractive country for FPI is Turkey for all G7 investors and Saudi Arabia ranks second. For a MENA country to attract more FPI it should especially improve bilateral trade and institutional quality and reduce foreign investment restrictions and information costs.
Arabic Abstract:
الغرض من هذه الورقة هو تقويم الجاذبية النسبية لدول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا السبع (مصر- الجزائر- إيران- المملكة العربية السعودية – المغرب – تونس وتركيا) باعتبارها مركزا إقليميا لاستثمار الحقائب المالية الأجنبية (FPI) من وجهات نظر مستثمري مجموعة الدول السبع. ونقترح هنا منهجيه تقوم على الربط بين نموذج الجاذبية وعملية التسلسل الهرمي التحليلية (AHP)، ونموذج برمجة الهدف (GP). وتستخدم نموذج الجاذبية لتحديد عوامل الجاذبية للدولة لاستثمار الحقائب المالية الأجنبية، ذلك بالنسبة لثلاثين من الدول المستثمرة وثلاثة وأربعون من الدول المستقبلة للاستثمارات في عام 2001. وتدل النتائج على أهمية تكاليف المعلومات والتجارة الثنائية في تحديد الممتلكات الثنائية للأصول. وتطبق عملية التسلسل الهرمي التحليلية بغرض تحديد الأولويات بالنسبة لمجموعة البدائل لمراكز استثمار الحقائب المالية الأجنبية من وجهات النظر المختلفة لمستثمرين مجموعة الدول السبع، وفقا لأهمية المتغيرات في نتيجة نموذج الجاذبية، تكاليف المعلومات، والتجارة الثنائية، حرية الاستثمار، الناتج القومي الإجمالي، الجودة المؤسسية والبعد الجغرافي. وتدل نتائج عام 2005 على أن المملكة العربية السعودية هي الدولة الأكثر جاذبية للمستثمرين اليابانيين والأمريكيين، وان تركيا هي الموقع المفضل بالنسبة للمستثمرين الفرنسيين والألمان والايطاليين والبريطانيين وأن الجزائر هي الموقع المفضل للمستثمرين الكنديين. وقد استخدم نموذج مركب يجمع بين عملية التسلسل الهرمي ونموذج برمجة الهدف لتحديد مدى استثمار الحقائب المالية في كل دولة من دول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا من وجهة نظر مستثمري مجموعة الدول السبع خلال الفترة من 2003 إلى 2006. وتبين النتائج أن الجاذبية النسبية لدول الشرق الأوسط وشمال إفريقيا تتفاوت من حيث الوقت، بيد أنها تحظى بذات القدر من الجاذبية من وجهات نظر مستثمري مجموعة الدول السبع. وعلى وجه العموم فقد تقدمت تركيا تلك الدول من حيث الجاذبية لاستثمارات الحقائب المالية الأجنبية، وتلتها المملكة العربية السعودية. وحتى تتمكن الدولة في الشرق الأوسط وشمال إفريقيا من اجتذاب المزيد من استثمارات الحقائب المالية الأجنبية يتعين عليها بصفة خاصة أن تحسن من التجارة الثنائية والجودة المؤسسية وان تخفف من القيود المفروضة على الاستثمار الأجنبي وتكاليف المعلومات.
