Working Papers
Regime-Switching Behavior in the Conditional Volatility of MENA Stock Market Returns
No.
683
Date
June, 2012
Topic
G1. General Financial Markets
F3. International Finance
The objective of this paper is to investigate the behavior of the time varying volatility in eleven MENA countries’ stock market using a three-state Markov regime-switching model over the period from October 30, 2006 to October 21, 2011. We find that MENA stock market volatility can be characterized by three regimes: tranquil period with low volatility of volatility, turmoil regime with high volatility of volatility and crisis regime with extremely high volatility of volatility. Besides, the Granger causation effects from the MSCI World index to MENA stock markets are stronger and statistically significant especially in crisis regime.
ملخص
الهدف من هذه الورقة هو دراسة سلوك التذبذب في 11 سوق للأسهم في بلدان الشرق الأوسط وشمال أفريقيا باستخدام نموذج ماركوف لتباديل نظام الثلاث الحالات خلال الفترة من 30 أكتوبر 2006 إلى 21 أكتوبر 2011. نجد أنه يمكن وصف تقلبات أسواق الأوراق المالية فى بلدان الشرق الأوسط وشمال أفريقيا من قبل ثلاثة أنظمة: فترة هدوء مع تقلب منخفض من نظام الاضطراب، ارتفاع في معدل التذبذب من التقلب وأخيرا نظام أزمة مع تقلبات عالية للغاية. الى جانب ذلك، فان آثار السببية جرانجر من المؤشر العالمي MSCI لأسواق الأوراق المالية في بلدان الشرق الأوسط وشمال أفريقيا هي الأقوى وذات دلالة إحصائية خاصة في نظام الأزمات.
