Working Papers
Pricing Behavior and Exchange Rate: Evidence from Iranian Consumer Prices
No.
1809
Publisher
ERF
Date
December, 2025
Topic
L1. Market Structure, Firm Strategy, and Market Performance
E3. Prices, Business Fluctuations, and Cycles
This paper provides new evidence on the impact of exchange rate depreciation on pricing behavior. Using micro data on consumer price quotes in Iran from 2006 to 2022, we study price adjustments across a wide range of macroeconomic conditions—from low to high inflation and from stable to volatile exchange rates. While most existing studies emphasize the role of inflation, our analysis highlights the distinct contribution of exchange rate depreciation. We find that (1) in the short run, both the frequency and absolute size of price changes respond more to inflation than to exchange rate depreciation, but FX effects is stronger over longer horizons; (2) FX depreciation has a pronounced nonlinear effect on frequency of price changes, showing a significant impact only at high depreciation levels, while inflation displays a more linear pattern; (3) we find no evidence of nonlinear effects for either inflation or FX depreciation on the absolute size of price changes; and (4) expected inflation influences pricing behavior independently of actual inflation.
ملخص
تقدم هذه الورقة أدلة جديدة حول تأثير انخفاض سعر الصرف على سلوك التسعير. باستخدام البيانات الجزئية حول أسعار المستهلك في إيران من عام 2006 إلى عام 2022، قمنا بدراسة تعديلات الأسعار عبر مجموعة واسعة من الظروف الاقتصادية الكلية —من التضخم المنخفض إلى المرتفع ومن أسعار الصرف المستقرة إلى المتقلبة. وفي حين تؤكد معظم الدراسات القائمة على دور التضخم، فإن تحليلنا يسلط الضوء على المساهمة المتميزة لانخفاض سعر الصرف. نجد أن (1) في الأمد القريب، يستجيب كل من تواتر وحجم التغيرات المطلقة في الأسعار للتضخم أكثر من انخفاض سعر الصرف، ولكن تأثيرات النقد الأجنبي أقوى على مدى آفاق أطول؛ (2) انخفاض سعر الصرف الأجنبي له تأثير غير خطي واضح على تواتر التغيرات في الأسعار، ويظهر تأثيرًا كبيرًا فقط عند مستويات انخفاض عالية، في حين يُظهر التضخم نمطًا أكثر خطية؛ (3) لم نجد أي دليل على وجود تأثيرات غير خطية للتضخم أو انخفاض قيمة العملات الأجنبية على الحجم المطلق لتغيرات الأسعار؛ و(4) يؤثر التضخم المتوقع على سلوك التسعير بشكل مستقل عن التضخم الفعلي.
Authors
Hamidreza Aziminia
PhD Candidate, Sharif University of Technology
Authors
Seyed Ali Madanizadeh
Associate Professor, Sharif University of Technology
Authors
Amineh Mahmoudazdeh
Assistant Professor, Sharif University of Technology