Working Papers
Financial Repression, Selective Credits and Endogenous Growth: Orthodoxy and Heresy
No.
604
Publisher
Economic Research Forum (ERF)
Date
February, 1996
Topic
G. Financial Economics
Abstract
In the current orthodoxy it is argued that financial repression is a result of government behavior which aims at obtaining low-cost funds from the financial market. Selective credit policies are seen as a component of financial repression. Further, in this orthodoxy, it is argued that financial repression hinders growth and hence ought to be eliminated. This prescription also advises the abolishment of selective credit mechanisms. In this paper, a simple two-sector model is set up in order to show that governments may institute selective credit policies to internalize existing positive production and investment externalities. It is shown that such a policy is welfare-improving in the context of the model assumptions and that abolishment of selective credits may cause welfare losses. The model also provides a case where financial policy is designed according to the priorities of industrial policy.
Arabic Abstract:
يذهب الرأي التقليدي إلى أن الكبح المالي هو نتيجة لتصرف الحكومة الذي يهدف إلى الحصول على موارد مالية منخفضة التكاليف من السوق المالية، كما يعتبر سياسات الائتمان الانتقائي أحد عناصر الكبح المالي، ويرى أن الكبح المالي يشكل عائقاً أمام النمو لذا يجب القضاء عليه. وتوصي تلك الوصفة بالاضافة إلى ذلك بإزالة آليات الائتمان الانتقائي. وقد تم في هذه الورقة وضع نموذج بسيط ذي قطاعين وذلك لاظهار امكانية تبنى الحكومة لسياسات ائتمان انتقائية لتكون مرشداً للانتاج الايجابي والوفورات الخارجية للاستثمار الحاليين. وقد تم ايضاح أن مثل هذه السياسة ترفع من مستوى الرفاهية وذلك في نطاق افتراضات النموذج، والغاء مثل هذه الائتمانات الانتقائية من شأنه أن يسبب انخفاضاً في مستوى الرفاهية. كما يقدم النموذج عرضاً لحالة توضع فيها السياسات المالية وفقاً لأولويات السياسات الصناعية.
