Financial Guarantee as an Innovation Tool in Islamic Project Finance

Abstract This paper proposes a model to study the arrangement of Islamic project finance with the participation of the government as a provider of loan guarantees. The owner-shareholders (musharaka certificate holders) initiate a project and raise funds by issuing Islamic profit-loss sharing mudaraba certificates. The government intervenes in providing financial guarantees in order to enhance the creditworthiness and increase the mudaraba capital capacity of the project. Our work raises several policy implications related to the structuring of Islamic project finance and the participation of both government and multilateral public agencies such as the Islamic Development Bank. It provides a unifying framework for the improvement of access to funds for Islamic projects and gives a rationale for government intervention in the arrangement of these projects.

ملخص

تقترح هذه الورقة نموذجًًا لدراسة الإعداد لتمويل مشروع إسلاميبمشاركة الحكومة التي ستقوم بدور الضامن للقرض. وسوف يطلق المالك والمساهمون (حاملو شهادة المشاركة) مشروعًا ويجمعون التمويل المخصص له عن طريق إصدار شهادات مضاربة إسلامية يتم فيها اقتسام الربح والخسارة وسوف تتدخل الحكومة بتوفير الضمانات المالية من أجل تعزيز الملاءة المالية وزيادة القدرة الرأسمالية للمضاربة الخاصة بالمشروع. إن عملنا يثير العديد من مضامين السياسة المتعلقة بأسلوب تنظيم تمويل المشروعات الإسلامية ومشاركةكل من الحكومة وهيئات عامة متعددة الأطراف مثل بنك التنمية الإسلامي, كما إنه يعطي إطارًا موحدًا لكيفية تحسين إمكانية الحصول علي تمويل للمشروعات الإسلامية ومنطق تدخل الحكومة في الإعداد لمثل هذه المشروعات