Working Papers
Do Capital Flows Cause (De)-Industrialization?
No.
1693
Publisher
ERF
Date
December, 2023
Topic
L6. Industry Studies: Manufacturing
F4. Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance
F3. International Finance
O1. Economic Development
This paper aims to investigate the effect of capital flows on manufacturing in advanced (ADV), emerging market and developing (EMDE) and Middle East and North Africa (MENA) economies during the 1990-2020 period. Our empirical results suggest that capital flows lead to de-industrialization in all country groupings. Accordingly, capital flows tend to allocate the resources out of manufacturing. Considering the heterogeneity in technology intensity levels, we disaggregate manufacturing into low-tech and medium-high-tech industries. We find that de-industrialization appears to be the case for medium-high-tech manufacturing in the samples of ADV and EMDE, while in MENA, it is observed in low-tech manufacturing. On the other hand, capital flows encourage low-tech manufacturing in EMDE, which may suggest a shift of resources from medium-high-tech to low-tech manufacturing industries. Based on these results, policy makers may consider that financing manufacturing investment with capital flows is possible but could be risky.
ملخص
تهدف هذه الورقة إلى دراسة تأثير تدفقات رأس المال على التصنيع في الاقتصادات المتقدمة والأسواق الناشئة والبلدان النامية والشرق الأوسط وشمال إفريقيا خلال الفترة 1990-2020. وتشير نتائجنا التجريبية إلى أن تدفقات رأس المال تؤدي إلى تراجع التصنيع في جميع تجمعات البلدان. وبناء على ذلك، تميل تدفقات رأس المال إلى تخصيص الموارد من الصناعات التحويلية. بالنظر إلى عدم التجانس في مستويات كثافة التكنولوجيا، فإننا نصنف التصنيع إلى صناعات منخفضة التكنولوجيا ومتوسطة التكنولوجيا الفائقة. وجدنا أن إلغاء التصنيع يبدو أنه ينطبق على التصنيع متوسط التكنولوجيا العالية في عينات الاقتصادات المتقدمة والأسواق الناشئة والبلدان النامية ، بينما في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، يتم ملاحظته في التصنيع منخفض التقنية. من ناحية أخرى، تشجع تدفقات رأس المال التصنيع منخفض التكنولوجيا في الأسواق الناشئة والبلدان النامية ، مما قد يشير إلى تحول الموارد من الصناعات ذات التكنولوجيا العالية المتوسطة إلى الصناعات التحويلية منخفضة التكنولوجيا. واستنادا إلى هذه النتائج، قد يرى صانعو السياسات أن تمويل الاستثمار الصناعي بتدفقات رأس المال ممكن ولكنه قد يكون محفوفا بالمخاطر.
Authors
Fatma Taşdemir
Faculty Member, Department of International Trade and...