External and Regional Shocks in the GCC Region: Implications for a Common Exchange Rate Regime - Economic Research Forum (ERF)

External and Regional Shocks in the GCC Region: Implications for a Common Exchange Rate Regime

, Shawkat Hammoudeh and Yuan Yuan


Date:
June, 2008

NO.
426

Length:
24 pages

Topic:
E5. Monetary Policy, Central Banking, and the Supply of Money and Credit

Abstract

Using a structural cointegrated VAR, this study examines the impacts of external shocks originating from the dollar, euro and yen zones as well as the regional shocks on the oilrich countries of the Gulf Cooperation Council (GCC), viewed as a prospective monetary union. It focuses on the implications of shock impacts for selecting an apposite common exchange rate regime. The SVECM variance decomposition and impulse response analyses strongly underscore the relative impacts of the two external shocks over the regional ones. The findings imply that the world’s three major currencies should figure highly in the GCC’s common basket of currencies. Accordingly, a transitional movement to a more flexible exchange rate may be desirable for these trade-dependent economies in the long run, as argued in the optimal currency literature for developing countries.

ملخص

باستخدام طريقة إعادة بيع القيمة المضافة المتكاملة الهيكلية، تبحث هذه الدراسة تأثيرات الصدمات الخارجية النابعة من مناطق الدولار واليورو والين وكذا الصدمات الإقليمية على الدول الغنية بالنفط في مجلس التعاون الخليجي، والتي تعتبر اتحادا نقديا مستقبليا. وتركز هذه الدراسة على دلالات تأثيرات الصدمة بالنسبة لاختيار نظام سعر صرف شائع وملائم. ويؤكد تحليل التفاوت في نموذج تصحيح الأخطاء الهيكلية والتوجيهية وتحليلات استجابة الدافع التأثيرات النسبية لصدمتين خارجيتين على الصدمات الإقليمية. كما تلمح النتائج أن العملات الثلاث الرئيسية في العالم لا بد أن تبرز بشكل كبير في سلة العملات المشتركة في دول مجلس التعاون الخليجي. وعلى ذلك، فإن التحرك الانتقالي نحو سعر صرف اكثر مرونة ربما يكون أمرا مرغوبا على المدى البعيد بالنسبة لهذه الدول التي يعتمد اقتصادها على التجارة، كما ورد فيما كتب عن العملة الأفضل بالنسبة للدول النامية


Research Fellows

Shawkat Hammoudeh

Associate Professor, Department of Economics, Drexel University


Yuan Yuan


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications

Working Papers

Time-varying Response of Treasury Yields to Monetary Policy Shocks: Evidence from the Tunisian Bond Market

Lassaâd Mbarek, Hardik A. Marfatia and Sonja Juko

This paper examines the Treasury bond yields response to monetary policy shocks in Tunisia under ... read more


Working Papers

Does Central Bank Independence Matter in Arab Oil Exporters

Hoda Selim

The paper shows that central banks in Arab oil exporters are not independent. Low independence ... read more


Working Papers

The Currency-Plus-Commodity Basket: A Proposal for Exchange Rates in Oil-exporting Countries to Accommodate Trade Shocks Automatically

Jeffrey A. Frankel

The paper proposes an exchange rate regime for oil-exporting countries. The goal is to achieve ... read more