Exchange Rate Undervaluation and Manufactured Exports: A Deliberate Strategy? - Economic Research Forum (ERF)

Exchange Rate Undervaluation and Manufactured Exports: A Deliberate Strategy?

Patrick Plane, Khalid Sekkat and Ridha Nouira


Date:
March, 2010

NO.
510

Length:
31 pages

Publisher:
Economic Research Forum (ERF)

Topic:
G. Financial Economics

Abstract
Recent literature suggests that a proactive strategy consisting of deliberate real exchange rate depreciation can promote exports diversification and growth. This paper is built on these recent developments and investigates whether four developing countries have adopted such a strategy. Data from Egypt, Jordan, Morocco and Tunisia are used to construct and compare the macroeconomic Real Effective exchange rate (REER), similar exchange rates at the sector level (SREER) and the macroeconomic Equilibrium Real Effective exchange rate (EREER). It shows that there are instances where the objective of diversifying exports through depreciation of exchange rate comes at the expense of further misalignment (REER departs from the EREER) and, then, monetary authorities are doomed to choose. The results show that Morocco and Tunisia are choosing the proactive exchange rate strategy while Egypt and Jordan are not. This fits with the observation that the former are doing much better than the latter in terms of exports diversification.

Arabic Abstract:

تشير الأبحاث والدراسات الحديثة إلي أن الإستراتيجية الإستباقية تتكون من تخفيض مدروس لمعدلات أسعار الصرف يمكن أن يؤدي إلي تعزيز النمو وتنويع الصادرات. وتقوم هذه الورقة علي أحدث التطورات وتبحث فيما إن كانت هذه الدول النامية الأربعة قد تبنت هذه الإستراتيجية أم لا. فقد تم استخدام بيانات من دول مصر والأردن والمغرب وتونس للمقارنة بين سعر الصرف الحقيقي الفعال في الاقتصاد الكلي وأسعار الصرف المشابهة علي مستوي القطاع وسعر الصرف الحقيقي الفعال المتوازن في الإقتصاد الكلي. وقد أظهرت هذه المقارنة أن هناك بعض الحالات التي يكون فيها الهدف من تنويع الصادرات من خلال تخفيض سعر الصرف تأتي علي حساب مزيد من الاختلاف في المحاذاة (والتي يحدث فيها أن سعر الصرف الحقيقي الفعال في الإقتصاد الكلي ينحرف عن سعر الصرف الحقيقي الفعال المتوازن في الإقتصاد الكلي) و بالتالي يترك الأمر للسلطات النقدية. وتشير النتائج إلي أن كلا من المغرب و تونس تطبقان إستراتيجية سعر الصرف ذو الأثر الإستباقي، بينما لا تطبقه كلا من مصر والأردن. وهذا يتفق مع الملاحظة التي تشير إلي أن المغرب وتونس تحققان تقدما فيما يخص تنوع الصادرات أفضل بكثير مما تحققة مصر و الأردن.

Patrick Plane


Research Fellows

Khalid Sekkat

Full Professor of Economics, University of Brussels


Authors

Ridha Nouira

Assistant Professor of Quantitative Economics at University of Economics and Management of MAHDIA Monastir, Tunisia


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications


Working Papers

Arab Geopolitics in Turmoil: Implications Of Qatar-Gulf Crisis for Business

Jamal Bouoiyour and Refk Selmi

On June 5, 2017 Saudi Arabia, the United Arab Emirates, Egypt and Bahrain (known as ... read more


Working Papers

An optimal early warning system for currency crises under model uncertainty

Mamdouh M. Abdelsalam and Hany Abdel-Latif

This paper assesses a number of early warning (EWS) models of financial crises with the ... read more