An Empirical Growth Model for Major Oil Exporters - Economic Research Forum (ERF)

An Empirical Growth Model for Major Oil Exporters

Hadi Salehi Esfahani, Kamiar Mohaddes and Mohammad Hashem Pesaran


Date:
May, 2012

NO.
680

Length:
28 pages

Topic:
C3. Multiple or Simultaneous Equation Models
Q3. Nonrenewable Resources and Conservation

This paper develops a long-run growth model for a major oil exporting economy and derives conditions under which oil revenues are likely to have a lasting impact. This approach contrasts with the standard literature on the “Dutch disease” and the “resource curse”, which primarily focuses on short-run implications of a temporary resource discovery. Under certain regularity conditions and assuming a Cobb-Douglas production function, it is shown that (log) oil exports enter the long-run output equation with a coefficient equal to the share of capital (α). The long-run theory is tested using quarterly data on nine major oil economies, six of which are current members of OPEC (Iran, Kuwait, Libya, Nigeria, Saudi Arabia, and Venezuela), plus Indonesia which is a former member, and Mexico and Norway, which are members of the OECD. Overall, the test results support the long-run theory. The existence of long-run relations between real output, foreign output and real oil income is established for six of the nine economies considered. The exceptions, Mexico and Norway, do not possess sufficient oil reserves for oil income to have lasting impacts on their economies. At their current production rates, the proven oil reserves of Mexico and Norway are expected to last 9 and 10 years respectively, as compared to reserve-production ratios of OPEC members, which lie in the range of 45 to 125 years. For Indonesia, whose share of oil income in GDP has been declining steadily over the past three decades, the theory suggests that the effect of oil income on the economy’s steady state growth rate will vanish eventually, and this is indeed confirmed by the results. Sensible estimates of α are also obtained across the six economies with long-run output equations, and impulse responses are provided for the effects of shocks to oil income and foreign output in these economies.

 

ملخص

هذه الورقة تقوم بتطوير نموذج النمو على المدى الطويل لاقتصاديات النفط الكبرى المصدرة ويستمد الشروط التي بموجبها من المرجح أن تكون عائدات النفط لها تأثير دائم. هذا النهج يتناقض مع الأدبيات القياسية على “المرض الهولندي”، و “لعنة الموارد”، والتي تركز في المقام الأول على المدى القصير للآثار المترتبة على اكتشاف موارد مؤقتة. في ظل ظروف معينة، وفى حالة الانتظام على افتراض دالة كوب دوغلاس الرياضية للانتاج ، يتبين أن (لوغاريتم) صادرات النفط يدخل ضمن معادلة الانتاج على المدى الطويل مع معامل مساوية لحصة من رأس المال (α). ويتم اختبار هذه النظرية على المدى الطويل باستخدام بيانات فصلية في تسعة بلدان كبرى لانتاج النفط، وستة منها هى أعضاء حاليين فى منظمة الأوبك (ايران والكويت وليبيا ونيجيريا والمملكة العربية السعودية، وفنزويلا)، بالاضافة الى اندونيسيا وهي عضو سابق، والمكسيك والنرويج، والتي هي أعضاء في منظمة التعاون والتنمية. وعموما، فإن نتائج الاختبار تدعم النظرية طويلة المدى . يظهر ايضا وجود علاقات على المدى الطويل بين الناتج الحقيقي، والناتج الأجنبي والدخل الحقيقي للنفط الخاصة بستة من بين التسع الاقتصاديتات المشار اليها. الاستثناءات فى ذلك هي المكسيك والنرويج، اللتان لا تملكان ما يكفي من احتياطيات النفط للحصول على دخل النفط لتكون لها آثار دائمة على اقتصاداتها. من المتوقع في معدلات الانتاج الحالية، مؤكد ان الاحتياطيات النفطية في المكسيك والنرويج ستكفيهما لمدة 9 و 10 سنوات على التوالي، بالمقارنة مع نسب إنتاج الاحتياط من أعضاء منظمة الأوبك، والتي تقع في نطاق بين 45 و 125 سنة. بالنسبة لاندونيسيا والتي يتناقص نصيبها من عائدات النفط في الناتج المحلي الإجمالي بشكل مطرد على مدى العقود الثلاثة الماضية،تشير النظرية إلى أن تأثير عائدات النفط على الاقتصاد في حالة نمو مطرد وسوف يختفي في نهاية المطاف، ويتم تأكيد هذا الواقع من خلال النتائج. ويتم الحصول على تقديرات معقولة أيضا ل(α ) من جميع أنحاء الاقتصاديات الست مع معادلات الانتاج على المدى الطويل، وترد ردود لآثار الصدمات على دخل انتاج النفط والناتج الأجنبي في هذه الاقتصاديات.
Research Fellows

Hadi Salehi Esfahani

Professor of Economics, University of Illinois at Urbana-Champaign


Research Fellows

Kamiar Mohaddes

Faculty of Economics & Girton College, University of Cambridge


Research Fellows

Mohammad Hashem Pesaran

Professor of Economics, Cambridge University


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications


Working Papers

Sukuk Market Development and Islamic Banks’ Capital Ratios

Houcem Smaoui and Hatem Ghouma

This paper investigates the impact of Sukuk market development on Islamic banks’ capital ratios ... read more