Working Papers
Stock Market Assessment of Bank Risk: Evidence from the Maghreb Region
No.
679
Date
May, 2012
Topic
G1. General Financial Markets
G2. Financial Institutions and Services
This paper examines the ability of stock market investors to monitor bank risk for a sample of listed banks in Tunisia and Morocco over the period 2003-2009. We construct various market-based risk measures derived from the market model as well as the distance-to-default derived from the structural model of credit risk. Using a panel data analysis, we show that market-based measures of risk are strongly associated to bank fundamental characteristics, especially capital and size. This finding has important implications for regulators as shareholders are able to assess a bank’s financial condition and hence exert effective discipline on the bank’s risk-taking behavior.
ملخص
تبحث هذه الورقة في قدرة المستثمرين في سوق الأوراق المالية على مراقبة المخاطر المصرفية لعينة من البنوك المدرجة في تونس والمغرب خلال الفترة 2003-2009. نبني نماذج مختلفة عن مقاييس المخاطر على أساس مستمد من نموذج السوق، فضلا عن مقاييس مدى البعد عن المفترض المستمدة من النموذج الهيكلي من مخاطر الائتمان. باستخدام تحليل بيانات التتبعى، تبين لنا أن مقاييس المخاطر المعتمدة على أساس السوق ترتبط بقوة على الخصائص الأساسية البنك ، لا سيما رأس المال وحجمه. هذه النتيجة لها آثار هامة بالنسبة للمنظمين حيث أنها تساعد المساهمين على تقييم حالة البنك المالية وبالتالي ممارسة الانضباط الفعال على سلوك المخاطرة الخاص بالبنك.
Authors
Lassaâd Mbarek
Director at the Central Bank of Tunisia,...
