Working Papers

How Economic, Political, and Institutional Factors Influence the Choice of Exchange Rate Regimes? New Evidence from Selected Countries of the MENA Region

Download

No.

1498

Publisher

ERF

Date

October, 2021

Topic

H8. Miscellaneous Issues

C2. Single Equation Models

F5. International Relations, National Security, and International Political Economy

F3. International Finance

Abstract
Author(s)

In this paper, we investigate how economic, political, and institutional factors affect the choice of exchange rate regimes using data on eight Middle East and North Africa (MENA) countries over the 1984-2016 period. Specifically, we run random-effects ordered probit regressions of the likelihood of exchange rate regimes on the potential determinants of exchange rate regimes. Three important findings emerge from the analysis. The first finding is that political and institutional factors play an important role in determining the exchange rate regime in MENA countries, where a democratic political regime and a low level of corruption increase the probability of opting for a fixed regime, while strong governments, political stability (such as less internal conflicts and more government stability), more law and order enforcement, and a left-wing government decrease the probability of opting for a fixed regime. The second finding is that bureaucracy, independent central banks, elections, terms of trade, and monetary independence have no effect on the choice of exchange rate regimes. The third finding is that financial development is not a robust determinant of the choice of exchange rate regimes. Our results still hold when considering alternative specifications, and they have important implications for policymakers in MENA countries.

ملخص

في هذا البحث، نبحث كيفية تأثير العوامل الاقتصادية، والسياسية، والمؤسسية على اختيار أنظمة سعر الصرف، باستخدام بيانات عن ثمانية بلدان في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا (MENA) خلال الفترة من 1984 إلى 2016. على وجه التحديد، نُجري تحليل انحدار احصائي للاحتمالات ذي أثار العشوائية لترجيح أنظمة سعر الصرف على المحددات المحتملة لأنظمة سعر الصرف. فتظهر ثلاث نتائج مهمة من التحليل. 1) تلعب العوامل السياسية والمؤسسية دورًا مهمًا في تحديد نظام سعر الصرف في بلدان الشرق الأوسط وشمال إفريقيا: يرفع النظام السياسي الديمقراطي ومستوى الفساد المنخفض من احتمالية اختيار نظام ثابت، في حين أن الحكومات القوية والاستقرار السياسي، مثل: نزاعات داخلية أقل، والمزيد من الاستقرار الحكومي، ومن إنفاذ القانون والنظام، والحكومة اليسارية، يقلل من احتمالية اختيار نظام ثابت. 2) لا تؤثر البيروقراطية، والبنوك المركزية المستقلة، والانتخابات، وشروط التبادل التجاري، والاستقلال النقدي على اختيار أنظمة سعر الصرف. 3) لا تعد التنمية المالية محددًا قاطعًا لاختيار أنظمة سعر الصرف. لا تزال نتائجنا قائمة عند النظر في المواصفات البديلة، كما أن لعا آثار مهمة على صانعي السياسات في بلدان الشرق الأوسط وشمال إفريقيا.

Download

How Economic, Political, and Institutional Factors Influence the Choice of Exchange Rate Regimes? New Evidence from Selected Countries of the MENA Region

Authors

Najia Maraoui

Doctorant student at the Faculty of Economics...

Research Fellows

Thouraya Hadj Amor

Assistant Professor, Shaqra University, KSA

Authors

Islem Khefacha

Associate Professor, Faculty of Economics Sciences and...

Authors

Christophe Rault

Full Professor of Economics, University of Orléans

How Economic, Political, and Institutional Factors Influence the Choice of Exchange Rate Regimes? New Evidence from Selected Countries of the MENA Region

Initiatives & Partnerships

Annual Conferences

Programs and Projects

Data Portal

The Forum