Working Papers

Fiscal Policy Effectiveness Under Different Debt Regimes: The Case of Egypt

No.

1527

Publisher

ERF

Date

December, 2021

Topic

H6. National Budget, Deficit, and Debt

E6. Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook

F3. International Finance

This paper examines the effectiveness of fiscal policy in Egypt under different debt regimes. In so doing, we evaluate the relationship between expansionary fiscal policy and real economic growth. Two elements of particular interest are the (non)linearity and the impact of domestic debt on macroeconomic variables. Specifically, we search for a threshold effect by applying the Hansen (2000) sample-splitting threshold regression model. We establish with statistical significance that fiscal expenditure leads to greater real GDP in a low-debt regime (81.5% domestic debt-to-GDP threshold) and lower real GDP in a high domestic debt above the threshold. We further explore and test possible theoretical explanation for the findings. The paper concludes with a discussion of policy implications of this research. ملخص تتناول هذه الدراسة فعالية السياسة المالية في مصر في ظل أنظمة الدين المختلفة. ومن ثم فإنها تقوم بتقييم العلاقة بين السياسة المالية التوسعية والنمو الاقتصادي الحقيقي. وهناك عنصران لهما أهمية خاصة وهما اللاخطية وتأثير الدين المحلي على متغيرات الاقتصاد الكلي. وعلى وجه التحديد تتناول الدراسة تأثير الحد الأدنى من خلال تطبيق نموذج انحدار الحد الأدنى بتقسيم العينات (Hansen, 2000). وأثبتت الدراسة بدلالة إحصائية أن الإنفاق المالي يؤدي إلى زيادة الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في نظام الدين المنخفض (81.5٪ نسبة الدين المحلي إلى الحد الأدنى للناتج المحلي الإجمالي) وانخفاض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الديون المحلية المرتفعة فوق الحد الأدنى. وتستكشف الدراسة كذلك وتختبر التفسير النظري المحتمل للنتائج، وتختتم بمناقشة الآثار السياسية لهذه الدراسة.
Fiscal Policy Effectiveness Under Different Debt Regimes: The Case of Egypt

Authors

Yacoub Alatrash

PhD student in Economics at the University...

Fiscal Policy Effectiveness Under Different Debt Regimes: The Case of Egypt

Authors

Gani Nurmukhametov

PhD student in Economics at the University...