Working Papers
Fiscal Limits in the MENA Region: A Structural Analysis of Debt Sustainability
No.
1787
Publisher
ERF
Date
August, 2025
Topic
H6. National Budget, Deficit, and Debt
H3. Fiscal Policies and Behavior of Economic Agents
E6. Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook
The MENA region has faced significant socio-economic and political shocks over the past decade, which impacted the fiscal stability of its economies. This paper explores how the fiscal fundamentals of these economies and the economic shocks they face influence their fiscal space, defined as the maximum level of sustainable debt net of actual debt as a share of GDP. Using a non-linear DSGE model with a state dependent fiscal limit that is calibrated using data from six non-oil-exporting and six oil-exporting MENA countries, I estimate the fiscal limit distributions for these economies. I also examine how shocks to productivity, public spending and government revenues affect the fiscal space, as well as how fiscal policy tools such as transfers and taxation shape debt sustainability. Key findings reveal that non-oil exporting MENA countries operate with more constrained fiscal positions, that government transfers and tax capacity play a major role in shaping fiscal limits, and that the fiscal resilience of oil-exporting MENA economies is primarily attributed to the oil revenues they generate.
ملخص
واجهت منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا صدمات اجتماعية واقتصادية وسياسية كبيرة خلال العقد الماضي، مما أثر على الاستقرار المالي لاقتصاداتها. تستكشف هذه الورقة البحثية كيفية تأثير الأساسيات المالية لهذه الاقتصادات والصدمات الاقتصادية التي تواجهها على حيزها المالي، والذي يُعرّف بأنه الحد الأقصى للدين المستدام بعد خصم الدين الفعلي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي. باستخدام نموذج التوازن العام الديناميكي غير الخطي ذي حد مالي معتمد على الدولة، والذي يُعاير باستخدام بيانات من ست دول غير مصدرة للنفط وست دول مصدرة للنفط في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، أقوم في هذه الورقة بتقدير توزيعات حدود المالية العامة لهذه الاقتصادات وكيفية تأثير الصدمات التي تطرأ على الإنتاجية والإنفاق العام والإيرادات الحكومية على الحيز المالي، وكيف تُشكّل أدوات السياسة المالية، مثل التحويلات والضرائب، استدامة الدين. تكشف النتائج الرئيسية أن دول الشرق الأوسط وشمال أفريقيا غير المصدرة للنفط تعمل في ظل أوضاع مالية أكثر تقييدًا، وأن التحويلات الحكومية والقدرة الضريبية تلعبان دورًا رئيسيًا في تشكيل حدود المالية العامة، وأن المرونة المالية لاقتصادات الشرق الأوسط وشمال أفريقيا المصدرة للنفط تُعزى في المقام الأول إلى عائدات النفط التي تُدرّها.
Authors
Nadine Yamout
Assistant Professor of Economics, American University of...