Working Papers
Financial Inclusion for Inclusive Growth
No.
1803
Publisher
ERF
Date
December, 2025
Topic
C2. Single Equation Models
O4. Economic Growth and Aggregate Productivity
O1. Economic Development
This paper examines how financial inclusion, among other factors, shapes the transition to inclusive and sustainable growth in a sample of 67 countries. We first analyze the heterogeneous and asymmetric relationship between inclusiveness and its main determinants using recent panel quantile regression techniques. Our results suggest that the distributional effect of financial inclusion, institutional quality and ICT diffusion is statistically significant only in the lower tail of the conditional distribution. While both financial inclusion and ICT are detrimental to inclusive growth, institutional quality appears to be conducive to greater shared prosperity. We next examine the existence of mediating effect in the process of inclusiveness using nonlinear panel threshold modelling. Our results highlight the mediating role of financial inclusion in achieving more inclusive and sustainable growth. While ICT infrastructure has a negative impact on growth inclusiveness at low levels of financial inclusion, a positive relationship is found when financial affordability exceeds a certain threshold. Policymakers are called upon to harness the combined impact of financial inclusion, governance quality and ICTs to ensure the inclusiveness of economic growth.
ملخص
تبحث هذه الورقة البحثية في كيفية تأثير الشمول المالي، من بين عوامل أخرى، على عملية الانتقال إلى النمو الشامل والمستدام في عينة مكونة من 67 دولة. نقوم أولاً بتحليل العلاقة غير المتجانسة وغير المتماثلة بين الشمولية ومحدداتها الرئيسية باستخدام تقنيات الانحدار الكمي الحديثة. تشير نتائجنا إلى أن التأثير التوزيعي للشمول المالي والجودة المؤسسية وانتشار تكنولوجيا المعلومات والاتصالات له أهمية إحصائية فقط في الذيل السفلي للتوزيع المشروط. ورغم أن الشمول المالي وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات يضران بالنمو الشامل، فإن جودة المؤسسات تبدو مواتية لتحقيق قدر أعظم من الرخاء المشترك. سنقوم بعد ذلك بفحص وجود تأثير وسيط في عملية الشمولية باستخدام نمذجة عتبة اللوحة غير الخطية. تسلط نتائجنا الضوء على الدور الوسيط الذي يلعبه الشمول المالي في تحقيق نمو أكثر شمولاً واستدامة. وفي حين أن البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات والاتصالات لها تأثير سلبي على شمولية النمو عند مستويات منخفضة من الشمول المالي، إلا أنه توجد علاقة إيجابية عندما تتجاوز القدرة المالية على تحمل التكاليف عتبة معينة. ويُطلب من صناع السياسات الاستفادة من التأثير المشترك للشمول المالي وجودة الحوكمة وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات لضمان شمول النمو الاقتصادي.
Authors
Nidhaleddine Ben Cheikh
Associate Professor of Economics, ESSCA School of...
Authors
Christophe Rault
Full Professor of Economics, University of Orléans