Working Papers
Financial Crises’ Prevention and Recovery
No.
529
Publisher
Economic Research Forum (ERF)
Date
June, 2010
Topic
G. Financial Economics
Abstract
After the completion of the capital account liberalization in 1989, Turkey recovered from two financial crises which occurred in 1994 and 2000/2001. Focusing on the twin crises dynamics, this paper delves into the roles of the banking system soundness and the political stability in the design of preventive and recovering economic policies. Using a non-linear Markov switching model, we show that an Early Warning System (EWS) should take in account not only the classic macroeconomic fundamentals but also the banking system financial vulnerability (foreign exchange risk, interest rate risk, higher public assets holding) as well as the degree of the political instability. Besides, we identify three tools of recovering policies: i) reducing the interest rate mismatch, ii) encouraging the exchange risk hedging, and iii) reducing the political instability.
Arabic Abstract:
تعافت تركيا من أزمتين ماليتين وقعتا في عامي 1994 و 2000/2001 وذلك بعد اكتمال تحرير حساب رأس المال في عام 1989. وتقوم هذه الورقة ببحث الأدوار التي يلعبها كل من النظام المصرفي القوي والاستقرار السياسي في وضع السياسات الاقتصادية الوقائية التي تساعد علي التعافي من الأزمات المختلفة وذلك من خلال التركيز علي الديناميكيات المتشابهة للازمتين. وعن طريق استخدام نموذج ماركوف تبادلي غير خطي ، نجد أن أي نظام تحذير مبكر ينبغي ألا يأخذ في الاعتبار أساسيات الاقتصاد الكلي الكلاسيكية فحسب، بل أيضا نقاط الضعف المالية في النظام المصرفي (مثل مخاطر الصرف الأجنبي ، مخاطر أسعار الفائدة ، وارتفاع حجم الأصول العامة المملوكة)، وكذلك درجة عدم الاستقرار السياسي. الى جانب ذلك ، تم تحديد ثلاث أدوات لسياسات التعافي الاقتصادي, وهي 1-الحد من عدم تطابق سعر الفائدة، 2- تشجيع الوقاية من مخاطر سعر الصرف، 3- الحد من عدم الاستقرار السياسي.
Authors
Wajih Khallouli
Associate Professor of Economics at Umm Al-Qura...
Research Fellows
Mahmoud Sami Nabi
Professor of Economics, University of Carthage