Working Papers
Estimating the Causal Relationship between External Debt and Inflation in Jordan: Evidence from an ARDL and Toda-Yamamoto Approaches
No.
1641
Publisher
ERF
Date
July, 2023
Topic
E1. General Aggregative Models
E2. Consumption, Saving, Production, Investment, Labor Markets, and Informal Economy
F3. International Finance
This study investigates the causal relationship, if any exists, between external debt and inflation in Jordan over the period 1970 to 2020 within a multivariate framework by including other determinants of inflation. The study uses an ARDL bounds testing approach to cointegration to test the existence of a long-run relationship between the inflation and its drivers. An error correction model is estimated to reveal the short-run dynamics between the series. The direction of causality is examined using Toda-Yamamoto Granger non-causality test. The results suggest a statistically significant long-term relationship between inflation and its drivers. The Toda-Yamamoto Granger noncausality test reveals a bi-directional causality between inflation and external debt, between the nominal effective exchange rate and inflation, and between money supply and inflation. Proper management of the exchange rate policy, money supply and external debt levels is crucial to control inflation rates in Jordan.
ملخص
تھدف ھذه الدراسة إلى اختبار مدى تحقق العلاقة السببیة بین الدین الخارجي والتضخم في الأردن خلال الفترة ( 2020 1970 ). وقد تم فحص العلاقة بین تضخم الدیون الخارجیة في إطار نموذج متعدد المتغیرات، ذلك من خلال تضمین محددات التضخم الأخرى، بما في ذلك عرض النقود والدین الخارجي وسعر الصرف الاسمي الفعال. ولتحقیق ذلك الھدف استخدمت الدراسة المنھج التحلیلي القیاسي الذي یعتمد على اختبارات الحدود كمدخل للتكامل المشترك، والمصاحب لنموذج الانحدار لاختبار وجود علاقة طویلة المدى بین ،(ARDL) الذاتي ذي الفجوات الزمنیة الموزعة الخطیة لتقدیر معلمات الأجلین (ECM) معدل التضخم ومحركاتھ. كما تم استخدام نموذج تصحیح الخطأ القصیر والطویل لدینامیكیات التوازن بین متغیرات الدراسة. وللتحقق من وجود علاقة سببیة في (Toda & Yamamoto) الأجل الطویل بین الدین الخارجي والتضخم، استخدمت الدراسة اختبار للسببیة. وقد توصلت نتائج الدراسة إلى وجود علاقة تكامل مشترك في الأجل الطویل بین التضخم ومحركاتھ، كما أوضحت النتائج أن انخفاض القیمة الاسمیة للدینار الأردني یؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم في الأجلین القصیر والطویل. كما أظھرت النتائج أن الدین الخارجي وعرض النقود لا یؤثران على التضخم في الأجل القصیر. وتكشف نتائج اختبار السببیة إلى أن ھناك علاقة سببیة ثنائیة الاتجاه ذات معنویة إحصائیة بین التضخم والدین الخارجي، وبین سعر الصرف الاسمي الفعال والتضخم، وبین عرض النقود والتضخم. وتعد الإدارة السلیمة لسیاسة سعر الصرف وعرض النقود ومستویات الدین الخارجي أمرًا بالغ الأھمیة للتحكم في معدلات التضخم في الأردن.
Research Fellows
Mesbah Sharaf
Full Professor, Department of Economics, University of...
Research Associates
Abdelhalem Mahmoud Shahen
Associate Professor of Economics, College of Business,...
Authors
Badr Abdulaziz Binzaid
Head of the Department of Economics and...