Working Papers
Does Accelerating the Energy Transition Affect Fiscal Sustainability in GCC Countries?
No.
1684
Publisher
ERF
Date
December, 2023
Topic
H6. National Budget, Deficit, and Debt
C3. Multiple or Simultaneous Equation Models
E6. Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook
This paper examines the sustainability of fiscal policy in GCC countries, by exploring governments’ reaction to the ongoing energy transition progress via the estimation of a fiscal reaction function. Using the ARDL approach for the GCC, and other similar and non-similar groups over the period 2000 -2022, five main results are found in this investigation. First, GCC countries are increasing the pace of economic reforms as they issue more debt to ensure a sustainable fiscal policy, mainly amid low oil price periods. Second, the primary balance is not affected only by oil price fluctuations but also by oil price volatility. In fact, while higher oil price improves the primary balance only in oil-producing countries, the volatility of the oil price decreases the primary balance of all groups. Third, an increase in the production of Global renewable energy sources may reduce the primary fiscal balances in oil-exporting countries in the long term, as the gradual decline in global demand for oil could affects negatively the government revenues in these countries. Fourth, accelerating the energy transition efforts in the GCC helps to stimulate economic growth and improve environmental sustainability. Fifth, increasing the share of renewable energy sources in the gulf region needs further government spending and consequently increases the debt level to finance the economic reforms, which may reduce the primary balance.
ملخص
تبحث هذه الورقة في استدامة السياسة المالية في دول مجلس التعاون الخليجي، من خلال استكشاف رد فعل الحكومات على التقدم المستمر في انتقال الطاقة من خلال تقدير وظيفة رد الفعل المالي. باستخدام نهج تأخر التوزيع الذاتي لدول مجلس التعاون الخليجي، وغيرها من المجموعات المماثلة وغير المماثلة خلال الفترة 2000 -2022، وتم العثور على خمس نتائج رئيسية في هذا التحقيق. أولاً، تعمل دول مجلس التعاون الخليجي على زيادة وتيرة الإصلاحات الاقتصادية حيث تصدر المزيد من الديون لضمان سياسة مالية مستدامة، بشكل أساسي، وسط فترات أسعار النفط المنخفضة. وثانيا، لا يتأثر الرصيد الأساسي بتقلبات أسعار النفط فحسب، بل أيضا بتقلب أسعار النفط. والواقع أنه في حين أن ارتفاع أسعار النفط لا يحسن التوازن الأولي إلا في البلدان المنتجة للنفط، فإن تقلب أسعار النفط يقلل من التوازن الأساسي لجميع المجموعات. ثالثاً، قد تؤدي الزيادة في إنتاج مصادر الطاقة المتجددة العالمية إلى خفض التوازنات المالية الأولية في البلدان المصدرة للنفط في الأجل الطويل، لأن الانخفاض التدريجي في الطلب العالمي على النفط يمكن أن يؤثر سلباً على الإيرادات الحكومية في هذه البلدان. رابعا، يساعد تسريع جهود انتقال الطاقة في مجلس التعاون الخليجي على حفز النمو الاقتصادي وتحسين الاستدامة البيئية. خامسا، تحتاج زيادة حصة مصادر الطاقة المتجددة في منطقة الخليج إلى مزيد من الإنفاق الحكومي وبالتالي زيادة مستوى الدين لتمويل الإصلاحات الاقتصادية، مما قد يقلل من التوازن الأساسي.
Authors
Assil El Mahmah
Economic Advisor, Ministry of Economy and Planning...