Working Papers
Covid-19, Vulnerability and Policy Response: A CGE Model of Egypt
No.
1532
Publisher
ERF
Date
January, 2022
Topic
D5. General Equilibrium and Disequilibrium
P4. Other Economic Systems
E6. Macroeconomic Policy, Macroeconomic Aspects of Public Finance, and General Outlook
This paper examines the effect of the COVID-19 shock on the Egyptian economy using a computable general equilibrium (CGE) model. We contribute to the literature in several ways. First, using a CGE model, we try to distinguish between supply and demand effects of COVID19 on the Egyptian economy. Second, using a dynamic model, we examine the key differences between the effects of the pandemic on the economy in both the short and long terms. Third, we identify how the pandemic and the policy responses of the government had a heterogeneous impact on different economic agents and sectors. Fourth, we modify the model to include the informal labor that was highly affected by the pandemic. We calibrate the mode using the social accounting matrix of Egypt of 2014/2015. Our main findings show to what extent the Egyptian economy has been relatively vulnerable to the world economy with the decline in most of its foreign currency sources. Yet, while the economy is negatively affected in the short term by the pandemic, most of the effects are temporary and vanish in the long run. In terms of the policy response, increasing public current consumption without sectoral targeting has positive welfare effects but hurts economic growth and employment. In contrast, increasing public investment increases growth, welfare, and employment in the short run thanks to more externalities. In terms of social policies, financial transfers to households/domestic business agents and irregular workers increase private consumption but negatively affects economic growth and employment with a deteriorated fiscal stance of the government. Finally, the monetary stimulus package has significant growth, employment, and well-being effects compared to fiscal one since the latter raises the cost of production because of the crowding-out effect, while the former reduces it.
ملخص
تبحث هذه الورقة في تأثير صدمة جائحة كوفيد 19 على الاقتصاد المصري باستخدام نموذج التوازن العام المحوسب. نساهم في الأدب بعدة طرق. أولاً، باستخدام نموذج التوازن العام المحوسب، نحاول التمييز بين تأثيرات العرض والطلب لـجائحة كوفيد 19 على الاقتصاد المصري. ثانيًا، باستخدام نموذج ديناميكي، نقوم بفحص الاختلافات الرئيسية بين تأثيرات الوباء على الاقتصاد على المدى القصير والطويل. ثالثًا، نحدد كيف كان للوباء واستجابات السياسة الحكومية تأثير غير متجانس على الوكلاء الاقتصاديين والقطاعات المختلفة. رابعًا، نقوم بتعديل النموذج ليشمل العمل غير المهيكل الذي تأثر بشدة بالوباء. نقوم بمعايرة الوضع باستخدام مصفوفة المحاسبة الاجتماعية لمصر لعام 2014/2015. تظهر النتائج الرئيسية التي توصلنا إليها إلى أي مدى كان الاقتصاد المصري ضعيفًا نسبيًا أمام الاقتصاد العالمي مع تراجع معظم مصادر العملات الأجنبية. ومع ذلك، في حين أن الاقتصاد يتأثر سلبًا على المدى القصير بالوباء، فإن معظم الآثار مؤقتة وتتلاشى على المدى الطويل. فيما يتعلق باستجابة السياسات، فإن زيادة الاستهلاك العام الحالي دون استهداف قطاعي له آثار إيجابية على الرفاهية ولكنه يضر بالنمو الاقتصادي والتوظيف. في المقابل، تؤدي زيادة الاستثمار العام إلى زيادة النمو والرفاهية والتوظيف على المدى القصير بفضل المزيد من العوامل الخارجية. فيما يتعلق بالسياسات الاجتماعية، تزيد التحويلات المالية إلى الأسر / وكلاء الأعمال التجارية المحلية والعاملين غير المنتظمين من الاستهلاك الخاص ولكنها تؤثر سلبًا على النمو الاقتصادي والتوظيف مع تدهور الموقف المالي للحكومة. أخيرًا، تتمتع حزمة التحفيز النقدي بآثار نمو وتوظيف ورفاهية كبيرة مقارنة بالميزانية المالية حيث أن الأخيرة ترفع تكلفة الإنتاج بسبب تأثير المزاحمة، في حين أن الأولى تقللها.
Authors
City El-Deep
PhD student, Faculty of Economics and Political...
Research Fellows
Chahir Zaki
Chaired Professor of Economics, University of Orléans