Working Papers
Connectedness and Portfolio Management between Clean Energy, Crude Oil Prices and Equities Market before and during The Russia-Ukraine War: Evidence for GCC Countries
No.
1764
Publisher
ERF
Date
December, 2024
Topic
C3. Multiple or Simultaneous Equation Models
G. Financial Economics
This paper examines the risk dependence between clean energy, oil prices and GCC stock markets during the period 2015-2023 covering the two recent events of COVID-19 pandemic and Russia-Ukrainian conflict. The main purpose is to investigate the volatility spillovers of clean and dirty energy markets versus GCC stock indices. We use two methodologies namely the Diebold and Yilmaz (2012, 2014) volatility spillover index and the wavelet coherence analysis. The Diebold-Yilmaz connectedness index shows that oil prices, KSA and Kuwait stock markets are the net transmitter of shocks while clean energy index and the stock markets of UAE, Qatar, Bahrain and Oman are net receiver of volatility. The wavelet coherency approach reveals that the dependence between clean energy/oil prices and the stock markets varies across time scales and considered countries. The intense coherence is detected during the oil crash and the COVID-19 crisis at low frequencies (high scales). The findings have several financial implications for investors and portfolio managers. The GCC investors should add either clean energy or crude oil to their portfolio of stocks in order to minimize the risk of portfolio. The hedging ratios show that both clean energy and crude oil offer effective hedging strategies. Finally, the hedging effectiveness index reveals a higher reduction of hedged portfolio risk involving clean energy than crude oil.
ملخص
تبحث هذه الورقة في الاعتماد على المخاطر بين الطاقة النظيفة وأسعار النفط وأسواق أسهم دول مجلس التعاون الخليجي خلال الفترة 2015-2023 والتي تغطي الحدثين الأخيرين لوباء الكورونا والصراع الروسي الأوكراني. الغرض الرئيسي هو التحقيق في تداعيات التقلبات في أسواق الطاقة النظيفة والقذرة مقابل مؤشرات أسهم دول مجلس التعاون الخليجي. نستخدم منهجيتين هما مؤشر تداعيات التقلبات ديبولد ويلماز (2012 و 2014) وتحليل اتساق الموجات. يُظهر مؤشر الترابط بين ديبولد ويلماز أن أسعار النفط والسوق العربية السعودية وأسواق الأسهم الكويتية هي المرسل الصافي للصدمات بينما مؤشر الطاقة النظيفة وأسواق الأسهم في الإمارات وقطر والبحرين وعمان هي المتلقي الصافي للتقلبات. ويكشف نهج اتساق الموجات أن الاعتماد بين أسعار الطاقة النظيفة/النفط وأسواق الأوراق المالية يختلف باختلاف النطاقات الزمنية والبلدان المدروسة. يتم اكتشاف التماسك الشديد أثناء انهيار النفط وأزمة وباء الكورونا بترددات منخفضة (مقاييس عالية). النتائج لها العديد من الآثار المالية على المستثمرين ومديري المحافظ المالية. يجب على مستثمري دول مجلس التعاون الخليجي إضافة الطاقة النظيفة أو النفط الخام إلى محفظتهم من الأسهم من أجل تقليل مخاطر المحفظة. تظهر نسب التحوط أن كلاً من الطاقة النظيفة والنفط الخام يقدمان استراتيجيات تحوط فعالة. أخيرًا، يكشف مؤشر فعالية التحوط عن انخفاض أعلى في مخاطر الحافظة التحوطية التي تنطوي على طاقة نظيفة مقارنة بالنفط الخام.
Authors
Walid Chkili
Associate Professor of Finance, Faculty of Economics...
Authors
Samir Mabrouk
Associate Professor of Finance, Faculty of Economic...