Working Papers

Climate Change and Fiscal Sustainability: Risks and Opportunities

Download

No.

1502

Publisher

ERF

Date

November, 2021

Topic

Q5. Environmental Economics

Abstract
Author(s)

Both the physical and transition-related impacts of climate change pose substantial macroeconomic risks. Yet, markets still lack credible estimates of how climate change will affect debt sustainability, sovereign creditworthiness, and the public finances of major economies. We present a taxonomy for tracing the physical and transition impacts of climate change through to impacts on sovereign risk. We then apply the taxonomy to the UK's potential transition to net zero. Meeting internationally agreed climate targets will require an unprecedented structural transformation of the global economy over the next two or three decades. The changing landscape of risks warrants new risk management and hedging strategies to contain climate risk and minimise the impact of asset stranding and asset devaluation. Yet, conditional on action being taken early, the opportunities from managing a net zero transition would substantially outweigh the costs. ملخص: تمثل الآثار المادية والانتقالية لتغير المناخ مخاطر كبيرة على الاقتصاد الكلي. ومع ذلك، لا تزال الأسواق تفتقر إلى تقديرات موثوقة لكيفية تأثير تغير المناخ على الاستمرار فى سداد الديون، والجدارة الائتمانية السيادية، والمالية العامة للاقتصادات الكبرى. نقدم تصنيفًا لتتبع الآثار المادية والانتقالية لتغير المناخ من خلال التأثيرات على المخاطر السيادية. ثم نطبق التصنيف على الانتقال المحتمل للمملكة المتحدة إلى صافي صفر. يتطلب تحقيق الأهداف المناخية المتفق عليها دوليًا تحولًا هيكليًا غير مسبوق في الاقتصاد العالمي على مدى العقدين أو الثلاثة عقود القادمة. ويتطلب المشهد المتغير للمخاطر استراتيجيات جديدة لإدارة المخاطر والتحوط لاحتواء مخاطر المناخ وتقليل تأثير الانخفاض غير المتوقع لقيمة الأصول. ومع ذلك، وشريطة اتخاذ إجراء حيال ذلك في وقت مبكر، فإن فرص إدارة الانتقال إلى صافي صفري ستفوق التكاليف بشكل كبير.