Working Papers
Deposit Dollarization in Turkey: A Rolling Window Analysis
No.
1626
Publisher
ERF
Date
March, 2023
Topic
F3. International Finance
In the recent years deposit dollarization in Turkey has been on the rise, reaching record levels in 2021. This was caused by a series of economic as well as political shocks namely the coup attempt in 2016, the switch to the presidential system in 2018, and the Covid-19 pandemic in 2020. This study contributes to the literature by examining the time varying reactions of deposit dollarization to the changing inflation, interest rate volatility, real exchange rate, and the consumer confidence before and after these shocks experienced by the country. The results based on rolling window maximum entropy bootstrap estimates, and monthly data between 2013 and 2021, reveal that all of the model variables had significant and sometimes asymmetric effects on deposit dollarization during different stages of this turbulent period. In particular, we observe a weakening effect of both inflation and the real exchange rate over time, while the impact of interest rate volatility increases after 2017. Therefore, a policy change toward increasing monetary policy credibility is required for achieving de-dollarization in the Turkish economy.
ملخص
في السنوات الأخيرة، كانت الدولرة في الودائع في تركيا في ارتفاع، حيث وصلت إلى مستويات قياسية في عام 2021. نتج ذلك عن سلسلة من الصدمات الاقتصادية والسياسية، وهي محاولة الانقلاب في عام 2016، والتحول إلى النظام الرئاسي في عام 2018، ووباء كوفيد 19 في عام 2020. تساهم هذه الدراسة في الأدبيات من خلال فحص ردود الفعل المتباينة للوقت للدولرة في الودائع للتضخم المتغير، وتقلب أسعار الفائدة، وسعر الصرف الحقيقي، وثقة المستهلك قبل وبعد هذه الصدمات التي يعاني منها البلد. تكشف النتائج المستندة إلى تقديرات فتحة الانتروبي القصوى للنافذة المتدحرجة، والبيانات الشهرية بين عامي 2013 و 2021، أن جميع متغيرات النموذج كان لها تأثيرات كبيرة وأحيانًا غير متماثلة على الدولرة في الرواسب خلال مراحل مختلفة من هذه الفترة المضطربة. على وجه الخصوص، نلاحظ تأثيرًا ضعيفًا لكل من التضخم وسعر الصرف الحقيقي بمرور الوقت، بينما يزداد تأثير تقلب أسعار الفائدة بعد عام 2017. لذلك، هناك حاجة إلى تغيير السياسة نحو زيادة مصداقية السياسة النقدية لتحقيق إزالة الدولرة في الاقتصاد التركي..
Research Fellows
Ayse Yasemin Yalta
Professor, Department of Economics, Hacettepe University, Turkey
Research Fellows
Abdullah Talha Yalta
Professor of Economics, TOBB University of Economics...