The Role of Governance Institutions in Private Investment Decisions: The Case of Middle East and North Africa

Abstract This paper investigates the link between private investment decisions and various governance institutions in the form of corruption, quality of bureaucracy, judiciary, security of property rights, regulations and taxation, political stability, as well as political rights and civil liberties. This link is empirically tested for a panel of 32 countries by estimating a simultaneous model of private investment and governance institutions, where economic policy and other variables explain concurrently both variables. This empirical model also illustrates that economic reforms -- in the form of financial development and trade openness -- and human capital affect private investment decisions in two ways; directly, as well as through their positive impact on the quality of governance institutions. In MENA, deficient administration quality, political instability and low public accountability contributed significantly to the low investment decisions of the 1980s and the 1990s. Our empirical analysis also confirms that structural reforms constitute another challenge, if the region wants to catch up with more successful developing economies.  

ملخص

تبحث هذه الورقة العلاقة بين قرارات الاستثمار الخاص والمؤسسات الحكومية المختلفة من حيث الفساد ونوعية البيروقراطية والقضاء وأمن حقوق الملكية والقوانين والضرائب والاستقرار السياسي وآذا الحقوق السياسية والحريات المدنية. تم اختبار هذه العلاقة تجريبيا على عينة مكونة من 32 دولة عن طريق نموذج متزامن للاستثمار الخاص والمؤسسات الحكومية حيث توضح السياسة الاقتصادية ومتغيرات أخرى آلا المتغيرين بشكل متزامن. ويوضح هذا النموذج التجريبي أيضا أن الإصلاحات الاقتصادية – متمثلة في التطوير المالي والانفتاح التجاري – ورأس المال البشري تؤثر على القرارات الاستثمارية على نحوين أحدهما مباشر والآخر من خلال تأثيرها الإيجابي على نوعية المؤسسات الحكومية. في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، آما أن ضعف الإدارة وعدم الاستقرار السياسي وضعف المسؤولية العامة آان لها تأثير ذو بال في انخفاض عدد القرارات الخاصة بالاستثمار في الثمانينيات والتسعينيات. ويؤآد تحليلنا التجريبي أيضا أن الإصلاحات الهيكلية تمثل تحديا .أخرا إن أرادت المنطقة أن تلحق بالاقتصاديات الأآثر نجاحا في الدول النامية