The Spillover Effects of the Global Financial Crisis on Economic Activity in Emerging Economies – Investigating the Egyptian Case Using the Financial Stress Index - Economic Research Forum (ERF)

The global financial crisis of 2007 raised concerns about spillover effects to economic activity in emerging market economies. Economic theory suggests that there are a number of channels through which spillovers of a crisis are transmitted from one economy to another, most importantly the trade channel, the investment channel and the banking sector. This paper quantifies the magnitude of spillover effects of the global financial crisis to economic activity in Egypt through calculating Egypt’s financial stress index (FSI), then fitting it in the VAR analysis to investigate spillovers of financial stress and economic activity of trade partners to economic activity in Egypt. Findings are consistent with economic theory as well as empirical literature in the sense that increased financial stress, lower economic activity in Egypt’s main trade partners along with elevated oil and commodity prices during the global financial crisis imposed adverse spillovers on Egypt’s real GDP growth figures and projections. However, the impact of the slowdown in Egypt’s main trade partners’ economic activity accounted for the largest magnitude and the longest durability of the adverse financial crisis spillovers to the Egyptian economy. The paper, thus, concludes with relevant policy implications.

 

ملخص

أثارت الأزمة المالية العالمية عام 2007 المخاوف بشأن الآثار غير المباشرة على النشاط الاقتصادي في اقتصادات السوق الناشئة. النظرية الاقتصادية تشير إلى أن هناك عددا من القنوات التي من خلالها يتم نقل الآثار غير المباشرة للأزمة من اقتصاد إلى آخر، وأهمهم قنوات التجارة والاستثمار والقطاع المصرفي. تقدر هذه الورقة الحجم الكمي للآثار غير المباشرة للأزمة المالية العالمية على النشاط الاقتصادي في مصر من خلال حساب مؤشر مصر الضغوط المالية (FSI)، ثم ادماجه في التحليل VAR للتحقيق في الآثار غير المباشرة من الضغوط المالية والنشاط الاقتصادي للشركاء التجاريين للنشاط الاقتصادي في مصر. تتفق النتائج مع النظرية الاقتصادية وكذلك الأدب التجريبي، بمعنى أن زيادة الضغوط المالية، ونشاط اقتصادي أقل لشركاء مصر التجاريين الرئيسيين مع وارتفاع أسعار النفط والسلع الأساسية خلال الأزمة المالية العالمية فرضت الآثار غير مباشرة وسلبية على أرقام نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والمتوقع فى مصر. ومع ذلك، ساهم التباطؤ في نشاط شركاء مصر التجاريين الرئيسيين فى أكبر حجم و أطول قوة التحمل لآثار الأزمة المالية السلبية الغير مباشرة على الاقتصاد المصري. وبالتالي تخلص الورقة الى الآثار المترتبة على السياسات ذات الصلة.

Amira El-Shal


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications

Working Papers

Remittances and Disaggregated Country Risk Ratings in Tunisia: An ARDL Approach

Dorsaf Sridi and Wafa Ghardallou

Tunisia is currently facing political, economic and financial problems that are having an impact on ... read more


Working Papers

The Role of Labor Market Frictions in Structural Transformation

Khalid El Fayoumi and Gregory Auclair

Against what theory predicts, large productivity gaps across sectors persist and the process of structural ... read more


Working Papers

Impact of Informal Job-search on Wages for University Graduates in Egypt and Jordan

Obbey Ahmed Elamin

This research examines the impact of informal job search on wage for university graduates on ... read more