Privatization and Financial Market Development: A Comparison Between MENA Countries and Other Regions

Abstract This paper examines the impact of privatization on stock market size and liquidity in a multinational sample of 31 emerging markets. We find that the intensity of privatization and the use of privatization offerings on the stock market contribute to enhance stock market development. To enable result comparisons across geographical regions, we re-run our GMM on our dynamic panel and find that results vary across-regions. Privatization was the most beneficial in the Asian sub sample where most favorable conditions were put in place before privatization actually started. In the MENA region however, similar positive outcomes are yet to materialize. We derive several policy implications from our results.

ملخص

تدرس هذه الورقة تأثير الخصخصة على حجم سوق الاوراق المالية وسيولتها فى عينة متعددة الجنسيات من 31 سوقاً ناشئةً. ونحن نجد ان ازدياد حدة الخصخصة واستخدام عروضها فى سوق الاوراق المالية يعزز التطور فى سوق الاوراق المالية. ولكى نتمكن من مقارنة النتائج فى المناطق الجغرافية المختلفة فقد اعدنا العمل بنظام طريقة العزوم المعممة على لوحتنا الحركية وانتهينا الى القول بأن النتائج تختلف حتماً بإختلاف المناطق

وكانت الخصخصة هى الاكثر نفعاً فى قائمة تشمل عينة فرعية لدول اسيوية حيث وفرتجميع الظروف الموائمة قبل الشروع فى عملية الخصخصة. أما فى منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا فإن نتائج إيجابية مشابهة سوف تتحقق على الأرض. وقد أدت بنا نتائج الدراسة الى الخلوص الى عدة معان متضمنة تتعلق بتلك السياسة