Oil Prices, External Income, and Growth: Lessons from Jordan - Economic Research Forum (ERF)

Oil Prices, External Income, and Growth: Lessons from Jordan

Kamiar Mohaddes and Mehdi Raissi


Date:
June, 2012

NO.
688

Length:
31 pages

Topic:
C3. Multiple or Simultaneous Equation Models
F4. Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance

This paper extends the long-run growth model of Esfahani et al. (2009) to a labor exporting country that receives large inflows of external income — the sum of remittances, FDI and general government transfers — from major oil exporting economies. The theoretical model predicts real oil prices to be one of the main long-run drivers of real output. Using quarterly data between 1979 and 2009 on core macroeconomic variables for Jordan and a number of key foreign variables, we identify two long-run relationships: an output equation as predicted by theory and an equation linking foreign and domestic inflation rates. It is shown that real output in the long run is shaped by (i) oil prices through their impact on external income and in turn on capital accumulation, and (ii) technological transfers through foreign output. The empirical analysis of the paper confirms the hypothesis that a large share of Jordan’s output volatility can be associated with fluctuations in net income received from abroad. External factors, however, cannot be relied upon to provide similar growth stimuli in the future, and therefore it will be important to diversify the sources of growth in order to achieve a high and sustained level of income.

 

ملخص

تبني هذه الورقة على نموذج النمو على المدى الطويل من اصفهاني وآخرون. (2009) إلى دولة المصدرة لليد العاملة التي تتلقى تدفقات كبيرة من الإيرادات الخارجية – مجموع التحويلات المالية، والاستثمار الأجنبي المباشر وتحويلات الحكومة العامة – من الاقتصادات النفطية الرئيسية المصدرة. النموذج النظري يتوقع ارتفاع أسعار النفط الحقيقية ليكون واحدا من الدوافع الرئيسية على المدى الطويل من الناتج الحقيقي. باستخدام بيانات ربع سنوية بين عامي 1979 و 2009 على المتغيرات الاقتصادية الكلية الأساسية في الأردن وعدد من المتغيرات الخارجية الرئيسية، نتعرف على اثنين من العلاقات على المدى الطويل: معادلة الانتاج كما تتنبأ النظرية ومعادلة تربط بين معدلات التضخم المحلية والأجنبية. يتبين أن الناتج الحقيقي يتشكل في المدى البعيد من ارتفاع أسعار النفط (اولا) من خلال تأثيرها على الإيرادات الخارجية، وبدوره في تراكم رأس المال، و (ثانيا) من نقل التكنولوجيا من خلال الانتاج الأجنبي . التحليل التجريبي فى الورقة يؤكد فرضية انه يمكن ان ترتبط حصة كبيرة من التقلب الناتج فى الاردن مع التقلبات في صافي الدخل الواردة من الخارج. ومع ذلك، فان العوامل الخارجية لا يمكن الاعتماد عليها في توفير محفزات نمو مماثلة في المستقبل، وبالتالي سيكون من المهم تنويع مصادر النمو من أجل تحقيق مستوى عال ومستدام للدخل.
Research Fellows

Kamiar Mohaddes

Faculty of Economics & Girton College, University of Cambridge


Mehdi Raissi


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications

Working Papers

FDI Determinants and Geographical Interdependence in MENA Region

Alaya Marouane

In this paper we study the determinant of FDI in MENA countries by ... read more



Working Papers

Sukuk Market Development and Islamic Banks’ Capital Ratios

Houcem Smaoui and Hatem Ghouma

This paper investigates the impact of Sukuk market development on Islamic banks’ capital ratios ... read more