Do Sovereign Wealth Funds Dampen the Negative Effects of Commodity Price Volatility? - Economic Research Forum (ERF)

Do Sovereign Wealth Funds Dampen the Negative Effects of Commodity Price Volatility?

Kamiar Mohaddes and Mehdi Raissi


Date:
June, 2017

NO.
1106

Length:
21 pages

Topic:
F4. Macroeconomic Aspects of International Trade and Finance
E3. Prices, Business Fluctuations, and Cycles
C2. Single Equation Models
O4. Economic Growth and Aggregate Productivity
O1. Economic Development

This paper studies the impact of commodity terms of trade (CToT) volatility on economic growth (and its sources) in a sample of 69 commodity-dependent countries, and assesses the role of Sovereign Wealth Funds (SWFs) and quality of institutions in their long-term growth performance. Using annual data over the period 1981–2014, we employ the Cross-Sectionally augmented Autoregressive Distributive Lag (CS-ARDL) methodology for estimation to account for cross-country heterogeneity, cross-sectional dependence, and feedback effects. We find that while CToT volatility exerts a negative impact on economic growth (operating through lower accumulation of physical capital and lower TFP), the average impact is dampened if a country has a SWF and better institutional quality (hence a more stable government expenditure).

ملخص

تدرس هذه الورقة تأثير تقلبات أسعار السلع الأساسية على النمو الاقتصادي (ومصادره) في عينة مكونة من 69 بلدا تعتمد على السلع الأساسية، وتقوم بتقييم دور صناديق الثروة السيادية وجودة المؤسسات في فترة طويلة. وباستخدام البيانات السنوية على مدى الفترة 1981 – 2014، نستخدم المنهجية المعززة للتقسيم الانحداري للتقدير من أجل مراعاة عدم التجانس بين البلدان، والاعتماد على المقاطع المستعرضة، وآثار التغذية المرتدة. ووجدنا أنه في حين أن تقلب أسعار السلع الأساسية له أثرا سلبيا على النمو الاقتصادي) الذي يعمل من خلال تراكم أقل لرأس المال المادي وانخفاض الإنتاجية الكلية للعوامل (، فإن متوسط الأثر يتضاءل إذا كان لدى بلد ما صندوق الرعاية الاجتماعية وجودة مؤسسية أفضل  وبالتالي نفقات حكومية أكثر استقرارا

Research Fellows

Kamiar Mohaddes

Faculty of Economics & Girton College, University of Cambridge


Mehdi Raissi


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications

Working Papers

Remittances and Disaggregated Country Risk Ratings in Tunisia: An ARDL Approach

Dorsaf Sridi and Wafa Ghardallou

Tunisia is currently facing political, economic and financial problems that are having an impact on ... read more


Working Papers

The Role of Labor Market Frictions in Structural Transformation

Khalid El Fayoumi and Gregory Auclair

Against what theory predicts, large productivity gaps across sectors persist and the process of structural ... read more


Working Papers

Impact of Informal Job-search on Wages for University Graduates in Egypt and Jordan

Obbey Ahmed Elamin

This research examines the impact of informal job search on wage for university graduates on ... read more