On the Determinants of Souverign Wealth Funds' Investments: Are Arab SWFS Different? - Economic Research Forum (ERF)

On the Determinants of Souverign Wealth Funds’ Investments: Are Arab SWFS Different?

Mohamed El Hedi Arouri, Sabri Boubaker and Wafik Grais


Date:
March, 2018

NO.
1174

Length:
23 pages

Topic:
G3. Corporate Finance and Governance
G1. General Financial Markets

The present study investigates the determinants of Arab sovereign wealth funds’ (SWFs) investment decisions. Using a sample of 223 listed firms targeted by SWFs over the 2000-2014 period (among which 73 are targeted by SWFs owned by Arab countries), we find that, in comparison to non-Arab SWFs, Arab SWFs prefer larger firms operating in strategic industries based in countries with higher levels of economic and capital market development, political stability, a significant degree of confidence in rules and a low degree of corruption. Moreover, Arab SWFs do not seem to have a tendency to invest in firms with higher liquidity, profitability, growth or dividend payout. We also find that Arab SWFs concentrate their investments more in their former colonizers’ countries compared to non-Arab SWFs. Taken together, results based on the sample suggest that Arab SWFs’ acquisitions may not be solely motivated by purely financial considerations.

ملخص

تبحث هذه الدراسة في محددات قرارات الاستثمار في صناديق الثروة السيادية العربية. وباستخدام عينة من 223 شركة مدرجة استهدفتها صناديق الثروة السيادية خلال الفترة 2000-2014 (من بينها 73 مستهدفة من صناديق الثروة السيادية المملوكة للبلدان العربية)، نجد أنه بالمقارنة مع صناديق الثروة السيادية غير العربية، فإن صناديق الثروة السيادية العربية تفضل الشركات الكبرى العاملة في مجال الصناعات الاستراتيجية القائمة في البلدان ذات المستويات الأعلى من تطوير الأسواق الاقتصادية والرأسمالية، والاستقرار السياسي، ودرجة كبيرة من الثقة في القواعد وانخفاض درجة الفساد. علاوة على ذلك، لا يبدو أن صناديق الثروة السيادية العربية لديها ميل للاستثمار في الشركات ذات السيولة العالية أو الربحية أو النمو أو توزيع الأرباح. كما نجد أن صناديق الثروة السيادية العربية تركز استثماراتها بشكل أكبر في بلدان المستعمرين السابقين مقارنة مع صناديق الثروة السيادية غير العربية. باختصار، تشير النتائج المستندة إلى العينة إلى أن عمليات الاستحواذ على صناديق الثروة السيادية العربية قد لا تكون مدفوعة فقط باعتبارات مالية بحتة

Research Fellows

Mohamed El Hedi Arouri

Professor of Finance and Sustainable Economics, Université Nice Sophia-Antipolis


Authors

Sabri Boubaker

Professor of Finance at Groupe ESC Troyes


Research Fellows

Wafik Grais

Consultant


Project

EVENTS

There are no Events PAST



Related Publications

Working Papers

Sovereign Wealth Funds, Cross-Border Investment Bias and Institutions: The Case of Arab Countries

Ibrahim Elbadawi, Raimundo Soto and Chahir Zaki

SWF surpassed US$ 5.5 trillion in assets in 2014, growing nine-fold since 2002. Typically, SWFs ... read more


Working Papers

Optimal Asset Allocation and Consumption Rules for Commodity-Based Sovereign Wealth Funds

Khouzeima Moutanabbir and Diaa Noureldin

This paper studies the optimal asset allocation for a sovereign wealth fund (SWF) subject to ... read more


Working Papers

Do Oil Prices Affect Kuwait Sectoral Stock Prices? Non-Linear Cointegration Evidence

Khalid Kisswani and Mohammad I. Elian

This paper tests the asymmetric long-run dynamics between oil price changes and Kuwait stock prices ... read more