Determinants and Macroeconomic Impact of Parallel Market For Foreign Exchange in Sudan

This paper attempts to identify the factors that influencing the parallel exchange rate premium in Sudan during the period 1979–2014. In addition, the impact of parallel exchange rate premium on economic performance is examined; focusing on three key macroeconomic indicators namely, economic growth, inflation and exports. The empirical results show that parallel exchange rate premium is significantly affected by policy variables such as, real exchange rate, trade openness and money supply. The results also reveal that GDP growth, expected rate of devaluation, and foreign aid are the most significant factors affecting parallel exchange premium. Moreover, the results demonstrate that parallel premium has a detrimental impact on both economic growth and export performance. Expectedly, the results show a positive association between premium and inflation rate. These outcomes are still hold under robustness checks, indicating that parallel exchange rate premium has negative consequences on macroeconomic performance in Sudan. Accordingly, the paper concludes with some policy implications that aim to narrow the spread between the black and official exchange rate as an important way out to contain inflationary pressures, improve export competitiveness, and boost economic growth.

ملخص

تحاول هذه الورقة التعرف على العوامل المؤثرة على علاوة سعر الصرف الموازي في السودان خلال الفترة 1979-2014. وبالإضافة إلى ذلك، يجري بحث أثر علاوة سعر الصرف الموازية على الأداء الاقتصادي؛ مع التركيز على ثلاثة مؤشرات رئيسية للاقتصاد الكلي وهي النمو الاقتصادي والتضخم والصادرات. وتبين النتائج التجريبية أن علاوة سعر الصرف الموازية تتأثر تأثرا كبيرا بمتغيرات السياسة مثل سعر الصرف الحقيقي والانفتاح التجاري وعرض النقود. وتكشف النتائج أيضا أن نمو الناتج المحلي الإجمالي، والمعدل المتوقع لانخفاض قيمة العملة، والمساعدات الخارجية هي أهم العوامل التي تؤثر على أقساط الصرف الموازية. وعلاوة على ذلك، تبين النتائج أن العلاوة الموازية لها تأثير ضار على النمو الاقتصادي وأداء الصادرات. ومن المتوقع أن تظهر النتائج ارتباطا إيجابيا بين معدل التأمين ومعدل التضخم. ولا تزال هذه النتائج تحت رقابة المتانة، مما يشير إلى أن علاوة سعر الصرف الموازية لها عواقب سلبية على أداء الاقتصاد الكلي في السودان. وبناء على ذلك، تخلص الورقة إلى بعض الآثار السياسية التي تهدف إلى تضييق الفارق بين سعر الصرف الأسود والرسمي كوسيلة هامة للخروج من الضغوط التضخمية، وتحسين القدرة التنافسية للصادرات، وتعزيز النمو الاقتصادي