Working Papers

Measuring the Damage from Financial Integration in the GCC: Lessons from the Global Crisis

No.

614

Publisher

Economic Research Forum (ERF)

Date

August, 2011

Topic

G. Financial Economics

Abstract In the wake of the global financial crisis, several leading countries of the Gulf Cooperation Council (GCC) experienced considerable economic slowdowns. Equity prices tumbled, bank credit dried up, GDP growth rates came to a halt, spreads on sovereign bonds soared, and risk aversion increased dramatically. These events have demonstrated the negative consequences of financial integration which, combined with financial innovation and deregulation, have increased vulnerabilities in the GCC and created heightened systemic risks. Using data from 2001 to 2009, we calculate a measure of financial stress for GCC countries and estimate the harm caused by the financial crisis to the region’s real economy. Our results show that between 2008 and 2009, economic activity in the GCC has slowed by 2.6% after controlling for a variety of factors such as oil and stock price movements. We discuss how policymakers can initiate countercyclical policies to stave off the damage from future financial crisis. Arabic Abstract:
في أعقاب الأزمة المالية العالمية، شهدت العديد من البلدان الرائدة في دول مجلس التعاون الخليجي (GCC) تباطؤ اقتصادي كبير. وهوت أسعار الأسهم ، توقف الائتمان المصرفي ، وتوقفت معدلات نمو الناتج المحلي الاجمالي ، ووصل العائد على السندات السيادية إلى عنان السماء ، وزاد البعد عن المخاطرة بشكل كبير. وقد أثبتت هذه الأحداث الآثار السلبية للتكامل المالي والذي، جنبا إلى جنب مع الابتكارات المالية والتحرر من القيود، زاد من نقاط الضعف في دول مجلس التعاون الخليجي، وخلق تزايد المخاطر النظامية. باستخدام بيانات 2001-2009، نحسب قدر من الضغوط المالية لدول مجلس التعاون الخليجي ونقدر الضرر الذي سببته الأزمة المالية على الاقتصاد الحقيقي في المنطقة. نتائجنا تظهر أنه بين عامي 2008 و 2009، تباطأ النشاط الاقتصادي في دول مجلس التعاون الخليجي بنسبة 2.6
Measuring the Damage from Financial Integration in the GCC: Lessons from the Global Crisis

Research Fellows

Mahmoud Haddad

Professor, The University of Tennessee at Martin,...