Working Papers

Foreign Exchange Policy & Management During Structural Adjustment: The Case of Iran

No.

625

Publisher

Economic Research Forum (ERF)

Date

September, 1996

Topic

E. Macroeconomics and Monetary Economics

Abstract An important ingredient of structural adjustment policies is the reform of the foreign exchange system. Rationalization of the exchange rate can potentially improve both domestic resource allocation and the external position. In Iran, unification and flexible rates introduced as a policy package on March 21, 1993 were designed to achieve this objective. After a few months of relative stability the market exchange rate depreciated rapidly and exhibited excessive volatility. As a consequence, inflationary pressures intensified and macroeconomic uncertainties heightened. In reaction, the government reversed the currency reform process and halted certain other liberalization programs associated with the structural adjustment reforms. This paper describes the background and justification for rationalizing the exchange rate system. Moreover, by drawing on what economists have learned from the experience of other developing countries, it can be concluded that the Iranian experience is not unique and that the outcome conforms to the predictions of the standard models. Arabic Abstract:
يعد إصلاح نظام الصرف الأجنبي مكوناً هاماً من مكونات سياسات الاصلاح الهيكلي. فمن شأن ترشيد سعر الصرف أن يحسن كلاً من تخصيص الموارد المحلية والوضع الخارجي. وسعياً وراء هذا الهدف قامت إيران بإدخال التوحيد وأسعار الصرف المرنة في شكل حزمة سياسات في 21 مارس 1993. إلا أنه بعد أشهر قليلة من الاستقرار النسبي أخذ سعر صرف السوق في الانخفاض بشكل سريع، كما بدا عليه التقلب المتزايد. ونتيجة لذلك اشتدت الضغوط التضخمية وزاد عدم التأكد في مجال الاقتصاد الكلي. وتمثل رد فعل الحكومة في إيقاف عملية إصلاح العملة وغيرها من برامج التحرير المرتبطة ببرنامج الإصلاح الهيكلي. وتصف هذه الورقة خلفية سياسة ترشيد نظام الصرف الأجنبي وتبريرها. واستناداً إلى ما تعلمه الاقتصاديون من خبرة الدول النامية الأخرى يمكن الانتهاء إلى أن خبرة إيران ليست فريدة من نوعها وأن النتيجة تطابق تنبؤات النماذج المعيارية.
Foreign Exchange Policy & Management During Structural Adjustment: The Case of Iran

Research Fellows

Ahmad Jalali-Naini

Chairman, Institute for Research in Planning &...